Reino Unido inicia su ‘independencia’ de la UE, un freno para el mercado europeo de CO2

Por fin llegó el día. Reino Unido deja de pertenecer a la Unión Europea y con ello una serie de cambios en todos los ámbitos sociales y económicos. Durante estos años de atrás se ha discutido mucho cómo afectaría su salida para el Comercio de Derechos de Emisión de CO2 en función del modo en el que se realizara. Pero ahora ya se sabe. Ya está aquí.

El futuro de la participación del Reino Unido en el sistema de comercio de emisiones de la UE (ETS) continuará dominando los movimientos de los precios del carbono en estos próximos meses de 2020, pero las centrales participantes también esperarán la confirmación de objetivos de reducción de emisiones a largo plazo más ambiciosos de la UE y comenzarán a prepararse para la transición a la cuarta fase del esquema ETS en 2021.

Como Reino Unido ratifica el acuerdo de Brexit para el 31 de enero, los emisores del país anglosajón permanecerán en el ETS de la UE hasta al menos finales de 2020. Este resultado podría causar un «repunte de alivio» en los precios del carbono. La amenaza de un Brexit «sin acuerdo» obstaculizó la subida de los precios del ETS de la UE a lo largo de 2019, ya que su resultado habría sido el fin inmediato de la participación del Reino Unido en el mercado y, en consecuencia, podría haber provocado una venta masiva de derechos de emisión de emisores británicos que no ya no hubieran requerido estos permisos para el cumplimiento futuro.

Pero los participantes dicen que cualquier recuperación puede ser de corta duración, y este Brexit con acuerdo también podría desatar vientos en contra de los precios del carbono.

La incertidumbre sobre el resultado del Brexit ha significado que las subastas de créditos de carbono emitidos por el Reino Unido se suspendieron a lo largo de 2019, y el gobierno del Reino Unido aún no ha entregado su asignación gratuita de ETS para el año.

Es posible que estas asignaciones necesiten ingresar al mercado a tiempo para la fecha límite de cumplimiento del ETS de la UE a fines de abril. Esto podría ver alrededor de 120-130 millones de permisos inundando el mercado en cuestión de meses.

Pero parte de esta oferta podría ser eliminada por los actores del mercado industrial a medida que finaliza la tercera fase comercial actual del plan ETS de la UE (2013-2020).

Un gran número de plantas industriales se han involucrado en una práctica conocida como «endeudamiento» durante este período comercial: vender sus derechos de emisión asignados libremente en el mercado antes de usar su próximo lote para el año siguiente para cumplir con las emisiones del año anterior.

Pero un punto de corte entre las fases de negociación tres y cuatro significará que dichas empresas no podrán utilizar los derechos de emisión gratuitos emitidos en 2021 para cubrir las emisiones de 2020, lo que les obligará a equilibrar sus posiciones de la fase tres comprando los permisos que les faltan durante el próximo año.

La perspectiva fundamental para la demanda del mercado de carbono en 2020 parece ser relativamente débil. Los precios más bajos del gas natural y la fortaleza del mercado del carbono han supuesto que las centrales de gas hayan quitado una considerable cuota de mercado de las instalaciones de carbón en Alemania durante el año pasado, mientras que las energías renovables han seguido aumentando en Europa.

Pero con la expectativa de que la UE confirme este año un nuevo objetivo de reducción de emisiones para 2030 para el bloque de un recorte de 50% o 55% de los niveles de emisiones de CO2 de 1990, los planes de ajustes del ETS por el lado de la oferta podrían compensar al menos parcialmente el efecto de la reducción de la demanda del sector eléctrico por los derechos de emisión. La estructura del mercado de carbono solo está diseñada para ofrecer el objetivo de corte actual del 40% para 2030.

Dichos cambios podrían incluir una aceleración aún más rápida del factor de reducción lineal del esquema ETS de la UE, la tasa a la que cae el límite de oferta del mercado cada año. Esto ya se debe aumentar hasta los 2,2% desde 1,74% actualmente desde 2021, pero algunos grupos ambientalistas han pedido que la tasa se eleve hasta el 4%.

La UE puede, de forma alternativa o adicional, decidir mantener al menos la tasa de retiro anual existente de 24% de la reserva de estabilidad del mercado ETS. El lanzamiento de este mecanismo a principios del año pasado fue responsable de las ganancias récord del mercado de carbono en 2018, pero su absorción se debe ralentizar a solo 12% desde 2024, lo que probablemente sea demasiado bajo para los objetivos de emisiones 2030 más ambiciosos.